客岁夏天Marko Kolanovic倏得离开摩根大通并在统共这个词藻尔街引起震动后，发生了许多事。

　　好意思联储四年来初度降息。唐纳德·特朗普得回好意思国总统宝座。标普500指数又高潮了9%。还有他的前共事纷繁解除看跌不雅点。

　　但关于这位明星策略师来说，却莫得发生太大的变化。在客岁离开摩根大通时，他是为数未几对本轮牛市仍是持有悲不雅概念的策略师之一。他以为，好意思股濒临诸多风险 —— 从聚积度高到地缘政事震动 —— 以致于仍然濒临大幅下降的风险。标普500指数当今在6000点上方，两周前涉及新高，但Kolanovic瞻望，该指数恐碰到1000点或更大的跌幅。

　　“我的阐明为本年会跌回至5000多点，”Kolanovic在彭博的Odd Lots播客上示意。他指出，新的政事时局所带来的潜在震动可能导致该指数跌得低得多，至4000多点 —— 我以为有发生这种情况的一定的可能性。”

　　Kolanovic尚未文书接下来的联想，但许多投资者仍是是他的拥趸。在离开摩根大通明，Kolanovic加入了酬酢媒体平台。

　　天然Kolanovic莫得改革概念，但往日六周大型科技股基本持平、好意思国在东谈主工智能鸿沟的应用地位濒临质疑、且外界挂牵通胀坚硬可能迫使好意思联储比原先预期的在更万古候里看守利率在高位，他的悲不雅预测在此布景下显得颇合时宜。此外，白宫的新计谋可能箝制经济和地缘政事样貌。

　　前路震动

　　上周，中国初创公司DeepSeek发布廉价AI模子激发担忧，并导致好意思股出现了1万亿好意思元的大跌，英伟达市值单日挥发5930亿好意思元，鸿沟为好意思股历史上的最大。自那以来，股指复原了大部分的失地，但Kolanovic挂牵畴昔还会有更多震动。

　　“可能还莫得收敛，”Kolanovic说。“还有几份蹙迫的财报要发布，是以接下来会发生什么还有待不雅察，大略还有一周的财报，看还会不会有后续。”

　　在离开摩根大通之前，Kolanovic是为数未几公开对2022年10月开动的凌厉涨势持怀疑魄力的分析师之一。他一再警告高企的风险，包括经济放缓、地缘政事时局病笃、鞭策市集高潮的高价股票势头延缓等。

　　这些不利成分仍然存在。Kolanovic警告称，从本事面来看，市集聚积度处于历史性高位，使其很容易出现大幅下降。10大个股与市集其余股票之间空前失衡的情状无法连续下去，有可能出现周期性下降，从而“算帐”飙涨的估值并使其复兴常常。

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　　“2000年的时候就这样高，咱们也皆知谈其后结局怎么，”Kolanovic示意。

　　他示意，要精确判断这些风险将于何时冲击市集天然有难度，承认之前站错了队。“许多东谈主料错，也包括我在内，”他示意。“咱们客岁愈加悲不雅，而市集享有庞大的势头，是以持准时机是一大挑战。”

累赘裁剪：李桐