作 者丨董静怡
编 辑丨包芳鸣
图 源丨IC photo
阿里发布的最新财报，更像一份AI收成单。
2月20日，阿里巴巴集团发布2025财年第三季度事迹。财报数据高慢，罢休2024年12月31日止季度，阿里营收为2801.5亿元，同比增长8%。包摄于普通股股东的净利润为489.45亿元。
其中，云智能集团收入为东谈主民币317.42亿元（43.49亿好意思元），同比增长13%，比较上一季度7%的增速接近翻倍。AI关系家具收入相接六个季度杀青三位数的同比增长。站在新技能周期的开始，AI有望成为阿里巴巴面向畴昔的新增长引擎。
现在，阿里巴巴的估值处于历史低位，其在AI范围的进展进一步增强了阛阓对其畴昔增长后劲的信心。摩根士丹利、高盛等机构以为，低成本、高性能的模子普及会给AI行业带来爆发性的使用量和更泛泛的生意落地，这将利好阿里等云厂商的事迹。
本年以来，阿里巴巴股价一起上行，从1月中旬的80好意思元最飞腾至129好意思元，涨幅跳跃50%。2月20日，阿里巴巴在好意思股盘前去来中高潮超10%。
畴昔3年“云+AI”投资将跳跃去10年
本季度，阿里的“AI驱动”政策收效权贵。
依托AI范围的家具组合，第三季度阿里云收入为东谈主民币317.42亿元（43.49亿好意思元），同比增长13%，合座收入（不计来自阿里巴巴并表业务的收入）同比增长11%，重回双位数增长，主要受到包括AI关系家具在内的世界云家具的收入双位数增长驱动。AI关系家具收入相接六个季度保持三位数同比增长。
经诊治EBITA为31.38亿元（4.30亿好意思元），相较昨年同时的23.64亿元增长33%，主若是由于家具结构转向利润率更高的世界云家具以及运营后果的进步所致。
阿里巴巴集团CEO吴泳铭在财报会上暗示，阿里将于近期发布基于千问Qwen2.5-MAX的深度推理模子。
“通义千问”是阿里巴巴AI布局的中枢。自2023年发布以来，这一大模子在多个巨擘基准测试中贯通优异。阿里在本季财报中暗示，永远奋发于推动多模态AI技能的发展，并扩翻开源诡计。
2025年1月，阿里巴巴推出了超大范围的MoE模子Qwen2.5-Max，宣称险些全面迥殊了DeepSeek-V3、GPT-4o和Llama-3.1-405B。该架构还使公司偶而以更小的资源虚耗构建模子，仅需要20万亿个token进行考试。这使得模子部署时偶而使用更少的资源，并以更高的后果开动。
业内分析以为，Qwen2.5-Max是中国AI技能在高性能、低成本技能门道上的遑急突破，进一步沉静了阿里在AI范围的地位。
现在，通义千问Qwen大模子已成为全球最大的AI模子家眷之一，罢休2025年1月31日，基于Qwen模子家眷在Hugging Face上开发的生息模子数目已跳跃9万个。
不外，需要戒备的是，阿里巴巴在该季度成本开支大幅增长至317.75亿元，环比大增80%。吴泳铭在财报会议上强调AGI的优先级，暗示畴昔三年，阿里将不绝加大进入三大AI范围：
第一，进入AI和云计算的基础关节开导。AI期间关于基础关节有明确而远大的需求，将积极投资于AI基础关节开导，畴昔三年在云和AI的基础关节进入瞻望将迥殊往时十年的总数。
第二，进入AI基础模子平台以及AI原生应用。AI基础大模子关于行业出产力变革具有要紧意旨，将大幅进步AI基础模子的研发进入，确保技能先进性和行业开始地位，并推动AI原生应用的发展。
第三，进入现存业务的AI转型升级。关于电商和其他互联网平台业务，AI技能升级将带来用户价值的远大进步契机，因此将赓续进步AI应用的研发进入以及算力进入，期骗AI技能深度纠正升级各业务，把执AI期间的新发展机遇。
“在畴昔3年对云和AI基础关节的投资将跳跃咱们往时10年的开销。”吴泳铭暗示，畴昔三年是阿里云开导周期最皆集的三年，通过对用户需乞降行业发展的预判，他以为进入会很快被表里部的需求消化。
何为事迹突破的短处密码？
阿里巴巴在AI范围的上风，离不开阿里云这个强劲“底座”。AI与云计算是一体两面，强劲的AI大模子，更倚赖强劲的云计算AI基础关节作解救。
吴泳铭曾显现，阿里云正在以前所未有的强度进入AI技能研发和基础关节开导。往时一年，阿里云以AI为中心，从处事器到计算、存储、麇集、数据责罚、模子考试和推理平台的技能架构体系全面升级。
有业内分析东谈主士告诉记者，救援“云+AI”一体化发展政策，阿里变成了从AI技能立异到生意化的完竣闭环，可感奋宽灵通发者与企业对才调强、性价比高的大模子处事异常背后算力资源等需求。阿里财报高慢，阿里将不绝执意进入，尤其是在AI基础关节方面。
值得戒备的是，阿里第三季度财报的显露，偶合赶上中国科技股价值重估潮。“DeepSeek冲突了传统叙事，有望指点全球阶段性重估中国科技。”广发策略首席分析师刘晨明在经受21世纪经济报谈记者采访时暗示。
DeepSeek这类模子的出现镌汰了AI应用的门槛，推动了AI技能的普及。高盛以为，中国模子的日益敏捷以及计算成本后果的权贵进步，可能会推动东谈主工智能应用的更泛泛汲取、探索和普及，并为中国企业在全球的进一步推广提供后劲。
在这个流程里，对云计算处事的需求将随之加多。阿里云当作开始的云处事提供商，将最先在这波海浪中受益。
在昨年的云栖大会上，吴泳铭显现，往时一年，阿里云投资新建了大都的AI算力，但照旧远远不成感奋客户的昌盛需求。“在新增算力阛阓上，跳跃50%的新需求由AI驱动产生，AI算力需求也曾占据主流地位。这一趋势还会赓续扩大。”
跟着更多用户、开发者和企业客户用上阿里AI大模子、云计算基础关节，AI与云业务的良性轮回动弹，正在变成阿里巴巴的新增长飞轮。这与昨年AWS、Azure、GCP等外洋云计算厂商的发展旅途高度相通。
摩根大通在研报指出，中国生成式AI消费将进一步提高云业务收入增速，云业务可能为阿里巴巴股价带来双重能源——一是阿里云收入预期的成心诊治，二是阿里云的估值倍数上升。
吴泳铭暗示，瞻望由AI推动的云智能集团收入增速还会赓续进步。
SFC本期裁剪 金珊
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